福建、浙江、江西直营连锁零售药店老店改建项目可行性研究报告

项目三部 思瀚产业研究院

康佰家是一家闽浙赣区域领先的跨区域医药零售连锁集团，在全国直营药店规模中稳居前列。公司打造以线下直营门店为核心、线上线下深度融合的全渠道医药零售健康服务体系，专注于医药健康产品终端销售与综合服务，为广大消费者提供可靠、便捷、专业的产品及健康服务。截至 2025 年 12 月 31 日，康佰家已拥有超过 2,400 家连锁门店，员工近万名，服务会员超 2,500 万，业务网络广泛覆盖福建、浙江、江西三省，已确立公司在闽浙赣区域的领先地位。

公司在持续发展过程中斩获多项行业荣誉，根据《中国药店》杂志 2025 年度统计数据，公司直营门店数量位列全国第 10 位；同时连续多年登榜西普会“全国药品零售企业综合竞争力百强榜”，充分印证公司扎实的经营实力与突出的行业影响力。

1、项目建设内容

本项目计划对在福建、江西、浙江三省 范围对 335 家直营门店进行升级改造，通过重新装修、更新设备等方式改善门店形象，优化店内布局，提升客户体验感，提高运营管理效率和经营效益。项目总投资额为 5,005.73 万元，其中装修工程费用 3,425.66 万元，占总投资额 68.43%；设备及货架购置 1,580.07 万元，占总投资额 31.57%。

本次投资的老店改建项目，本次老店改造将对装修 5 年以上、销售额有较大希望提升的门店形象、商品体系及营运技术等进行统一升级改造，以提升门店运营效率及商品竞争力。在福建、江西、浙江三省范围内，于 3 年期内改造 335 家直营门店。

2、项目建设必要性

（1）顺应政策与行业升级导向，以系统性改造驱动高质量发展

我国医药卫生体制改革持续深化，政策层面正强力推动药品流通行业向规范化、专业化、集约化方向发展。近年来，《“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》明确鼓励数字化、智能化升级；《药品经营和使用质量监督管理办法》强化了对连锁企业统一质量管理体系的要求；而门诊统筹政策的落地，则对药店的信息化水平、医保管理及专业服务能力提出了更高标准。这些政策共同描绘了行业高质量发展的清晰路径，也意味着无法达到新标准的门店将面临淘汰风险。作为行业头部企业，公司必须主动将政策要求转化为内生动力，引领升级。

本项目通过对老旧门店进行分批、系统化改造，通过形象升级、布局优化、设备更新与标准建设，切实提升门店合规性、服务能力与运营效率，是公司贯彻国家政策、推动高质量发展的重要举措。

（2）重塑品牌体验与价值感知，积极应对消费结构升级

随着居民健康意识与消费能力的提升，医药消费正经历从“价格敏感”到“价值优先”的深刻转变。消费者不仅购买药品，更购买专业、信任与体验。门店作为品牌价值的核心载体，环境、服务与形象直接决定了消费者的品牌认知与忠诚度。

本项目旨在通过对这些门店的标准化改造，实现品牌形象的统一升级与消费体验的系统性重塑。通过引入现代、专业、温馨的视觉设计，优化清晰、便捷的购物动线，将显著提升门店的视觉吸引力与功能专业性。这将直接增强顾客的到店意愿、停留时间与信任感，不仅有助于吸引并留住价值更高的客群，更是公司在消费升级背景下强化品牌资产、提升核心竞争力的必要投资。

（3）提升运营效率与成本效益，降低刚性成本

老旧门店普遍存在的布局不合理、设备老化、能耗高等问题，已成为制约公司整体运营效率与盈利能力的隐形短板。本项目的改造将直击这些运营痛点，通过科学的空间规划与先进的设备更替，实现降本增效的双重目标。重新规划的商品陈列与顾客动线，使员工能更专注于高价值的专业服务。

3、项目建设可行性

（1）拥有成熟、可复制的标准化改造方案与评估体系

公司在门店运营管理中已形成了系统化改造经验和成熟的评估体系。在发展过程中，公司持续对老旧门店进行动态评估与优化，并对部分问题门店实施改造，逐步建立起完善的店铺全生命周期管理机制，积累了丰富的老店升级改造实践经验。

公司对拟改造店铺的选取拥有完善的评估机制，并通过对所选店铺区域环境、地理位置、客群特征等进行全面分析，以确定升级改造方案。改造后仍将进行跟踪辅导，以确保升级改造后可达成公司经营目标。公司升级改造后的大部分老店都取得了较好的效果。综上，公司丰富的老店升级改造经验为本项目的顺利实施提供了有力的保障。

（2）制定了完善的运营过渡方案，最大限度保障经营连续性

为最大限度降低门店改造施工对正常经营活动的冲击，公司已制定系统化、标准化的运营过渡方案。具体内容为：分区域施工：将门店划分为施工区和临时经营区，在保障人员安全与合规施工的同时，维持相对独立的临时经营环境；错峰施工：严格执行错峰施工制度，将拆除、切割等高噪声、高粉尘工序限制于夜间或工作日客流低谷时段进行，以有效控制对日间营业的干扰；设立临时设施：设立清晰的临时出入通道、收银点位及导引标识，确保顾客在改造期间仍能顺利完成购物流程，体现公司在特殊时期对客户体验的持续关注。

综上所述，公司通过完善的运营过渡方案确保了项目在改造期间的平稳过渡，为项目的整体推进提供了可靠的运营保障。

（3）依托成熟、高效的项目管理体系与可靠资源，确保工程质效

在老店改造过程中，公司将采用集团-区域-门店三级联动的临时项目组架构，由工程负责人领导，区域经理、店长及施工队长共同参与，形成高效的现场决策机制。通过制定倒排工期计划，将施工任务分解到天，明确每个工序的起止时间、负责人及交付物，并与所有相关方实时共享，确保了项目进度的高度可控。

同时，利用企业微信共享群及在线文档建立透明化信息看板，能够实时同步项目进度、问题清单与决策日志，确保了所有干系人信息同步，提升了协同效率。此外，公司已建立长期合作、经过培训与认证的核心供应商库与施工队伍资源池，确保施工队伍熟悉公司的标准、流程与品质要求，从而从根本上保障了施工质量、效率与一致性。

4、项目用地情况

公司高度重视门店经营场所的稳定性，本项目实施所涉的全部门店的经营场所均为公司及下属子公司通过市场化方式长期租赁取得的商业物业。公司对上述物业拥有合法、有效的使用权。公司拟改造门店的剩余租赁期限较长，或已与业主建立了良好的合作关系及续租预期，改造工程不会对现有租赁合同的稳定性构成不利影响。

5、项目环保措施

本项目的建设内容为对现有门店进行硬件设施更新、空间布局优化与形象升级，属于在已投入运营的商业场所内实施的装修改造工程。项目本身不涉及生产工艺变更，不新增污染物种类与排放总量。公司高度重视环境保护，在项目建设与后续运营的全过程中，严格遵守国家及地方各项环境保护法律法规及标准，并已制定系统性的防治措施与管理方案，以最大限度降低项目对环境的影响，履行企业环保责任。

6、行业竞争情况

我国医药零售行业市场空间广阔，但格局相对分散，正处在连锁化率与集中度快速提升的关键阶段，竞争态势复杂且日趋激烈，呈现出“全国分散、区域集中”的鲜明特征。从全国市场看，行业集中度仍有巨大提升空间，整合潜力显著。

根据国家药品监督管理局数据，截至 2024 年末，全国零售药店总数达 68.37 万家，其中连锁企业门店 39.00 万家，连锁化率为 57.04%。尽管连锁化趋势明确，但销售额排名前 100 位的企业合计市场份额仅为 38.00%，与成熟市场相比集中度依然较低。这种“散、小、多”的现状，为拥有资本、管理和品牌优势的头部企业通过并购整合实现跨越式发展提供了历史性机遇。从区域市场看，区域集中化进程正在加速。由于各地医保政策、监管要求和消费习惯存在差异，全国性统一市场尚未完全形成，竞争实质上在多个区域市场内平行展开。

在各省乃至重点城市，已率先完成规模化、规范化布局的本地头部企业，凭借对区域市场的深刻理解、密集的网点布局、成熟的本地供应链和深厚的品牌认知，构筑了较强的竞争壁垒，形成了区域头部主导的格局。综上，现阶段行业竞争同时存在连锁企业跨区域角逐、连锁门店与区域单体药店发展竞争两大主线。公司作为自核心优势区域起步、稳步实现跨省布局的头部医药零售连锁企业，深度参与行业连锁整合与集中度提升进程，并持续充分受益于行业整合红利。

7、公司在行业内地位

公司是我国医药零售行业中具有重要影响力的跨区域连锁企业之一，已从深耕区域的领先者，发展成为门店网络覆盖多个省份、经营规模位居行业前列的医药零售集团。在行业权威评选中，公司连续多年跻身西普会“全国药品零售企业综合竞争力百强榜”；根据《中国药店》杂志，公司 2025 年度直营门店数量全国排名第 10 名，综合实力已稳居全国连锁药店企业的第一梯队。

公司在长期深耕的核心区域市场，建立了广泛且深入的门店网络与强大的品牌影响力。凭借对区域市场的深刻理解、密集的网点布局以及长期积累的供应链与运营经验，公司在区域内形成了显著的竞争优势和稳固的客户基础，是闽浙赣医药零售市场的重要参与者与领先品牌。

8、主营业务收入构成及产品体系

公司已搭建中西成药、中药、医疗器械、保健品协同发展的完整商品矩阵，可全面满足消费者多元化健康管理需求。公司以药品销售为经营根基，以专业药事服务打造核心竞争力，同时将大健康品类作为重点拓展方向。具体如下：

（1）药品销售是公司核心客流来源与经营根基

公司以满足基本医疗与常规用药需求的中西成药品类为主体，全面覆盖从感冒、发热等常见病，到高血压、糖尿病等慢性病，以及心脑血管疾病、肿瘤等重特大及专科疾病的治疗需求。公司通过与国内外众多知名制药及大型流通企业建立长期稳定的战略合作，并依托规模化集中采购优势，保障药品供应稳定、质优价宜，从而树立了专业的品牌形象，也夯实了客流基础。

（2）大健康品类多元化布局丰富产品矩阵

顺应国民养生调理消费升级及人口老龄化趋势，公司围绕日常康养、体质调理、中老年慢病养护等多元需求，统筹布局中药、医疗器械、药食同源及健康消费相关品类，补齐全链条大健康产品及专业服务能力。中药板块，公司依托“厚物堂”等自有品牌，专营道地中药材、精品参茸贵细及标准化中药饮片，适配慢病调理、固本养生需求；医疗器械板块，常态化布局家用检测器械、康复护理器械、医用耗材等品类，覆盖居家康复、慢病自测等领域；同时深耕药食同源养生制品布局，拓展保健品、健康食品等品类，搭建业态完备、适配康养需求的大健康产品体系。

（3）专业化药事服务构建核心价值与竞争壁垒

在深度专业化发展方向上，公司聚焦处方药零售、专业化慢病管理及中药饮片抓方等特色业务，构建了以专业药事服务为核心的价值体系与竞争壁垒。通过强化重点治疗领域的商品布局与专业服务能力，公司不仅提升了在处方药与慢病管理市场的服务深度，更凭借中药特色服务与个性化用药指导，显著增强了客户信赖与长期粘性，从而在零售终端形成了差异化、专业化的可持续竞争优势。

9、门店经营基本情况

报告期内，公司的主营业务主要通过分布于福建省、浙江省及江西省的直营连锁药店网络展开。公司的门店网络是其服务消费者、实现销售收入的核心载体与直接渠道。

（1）门店数量规模及变化情况

报告期内，公司直营门店网络整体呈现持续、稳健的扩张态势。门店总数从 2023 年末的 1,934 家增长至 2025 年末的 2,484 家。在福建省内，公司门店实现了对全省所有地级市的广泛覆盖，并在绝大部分区县设立了服务网点，门店数量与销售规模均位居当地市场领先地位，形成了显著的规模效应与品牌影响力。在浙江省与江西省，公司通过并购整合与自主拓展相结合的策略，成功实现了跨区域发展，门店网络已深入两省的核心城市群，成为公司营收增长的重要动力。

（2）门店经营资质与类型

公司绝大多数门店已取得医疗保障定点零售药店资格，报告期各期末，公司直营门店中，取得医保定点资质的门店数量占比分别为 92.30%，94.75%，96.82%，形成了覆盖广泛的医保服务体系，为参保客户购药提供了坚实基础与便利保障。

（3）门店拓展与运营质量

报告期内，公司门店总数保持稳健增长，在优势区域合理布局以提升市场占有率，同时对已进入的新兴区域进行战略性填充。公司建立了科学的门店选址评估体系与标准化的新店培育流程，整体门店网络保持健康的运营质量和较强的盈利能力。公司对全部直营门店实行包括“品牌形象、商品采购、物流配送、质量管理、信息系统、人员培训、财务核算、服务标准”在内的统一管理体系，确保了跨区域门店服务品质与运营效率的一致性。

（4）门店的功能与服务

公司的线下门店不仅是商品销售终端，更是提供专业药事服务与健康管理的社区健康中心。此外，门店作为公司线上业务（O2O）的履约枢纽和会员服务的线下触点，承载着药事服务、健康检测、会员活动举办等多重功能，是公司“产品+服务”商业模式落地与“线上+线下”全渠道融合的关键节点。报告期内，公司通过 O2O、B2C 等模式实现的线上业务收入快速增长，已成为驱动增长的重要引擎之一。

10、行业内主要企业情况

公司在选取同行业可比上市公司时，遵循业务可比性、信息可获取的原则，选取了主营业务以药品、健康品连锁零售为核心的 A 股上市公司。基于上述标准，公司选取了益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、华人健康、健之佳、漱玉平民作为主要可比公司。

（1）益丰药房（603939.SH）

益丰药房成立于 2001 年，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。公司重点布局湖南、湖北、上海、江苏等省市，区域深耕优势显著。截至 2025年 12 月 31 日，公司拥有连锁药店 14,831 家（含加盟店 4,313 家）。2025 年度，公司实现营业收入 244.33 亿元，归属于母公司所有者的净利润 16.78亿元。

（2）大参林（603233.SH）

大参林成立于 1999 年，专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务，范围覆盖广东、广西、河南、黑龙江等 21 省。截至 2025 年 12 月 31 日，共拥有 17,758 家门店（含加盟店7,290 家）。大参林 2025 年度销售收入为 275.02 亿元，归属于母公司所有者的净利润为 12.35 亿元。

（3）老百姓（603883.SH）

老百姓成立于 2005 年，经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等，同时配套开展药品批发及中成药、中药饮片制造业务。公司营销网络覆盖全国 18 个省份、150 余个地级市及以上城市。截至 2025年 12月 31 日，公司共有门店 14,975家（含加盟门店 5,243 家）。2025 年度，公司实现营业收入 222.37 亿元，归属于母公司所有者的净利润 3.82 亿元。

（4）一心堂（002727.SZ）

一心堂成立于 2000 年，核心业务为药品连锁零售及医药分销，深耕西南、华南核心区域，同时稳步拓展华北市场，区域头部优势突出。公司以直营模式为主，门店管控标准化程度高。截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有直营门店11,112 家。2025 年度，公司实现销售收入 173.36 亿元，归属于母公司所有者的净利润 2.63 亿元。

（5）华人健康（301408.SZ）

华人健康成立于 2001 年，聚焦医药流通领域，主营医药零售业务，同时开展医药代理及终端集采业务。公司以直营门店布局为主，运营体系规范。截至2025 年 12 月 31 日，公司拥有直营门店 2,296 家。2025 年度，公司实现销售收入 54.87 亿元，归属于母公司所有者的净利润 1.91亿元。

（6）健之佳（605266.SH）

健之佳成立于 2004 年，专注医药零售与便利零售赛道，采取差异化经营策略，起步于云南，逐步拓展至重庆、河北、辽宁等多个省市。截至 2025 年 12月 31 日，公司医药零售门店数量达 5,421 家。2025 年度，公司实现营业收入89.21 亿元，归属于母公司所有者的净利润 1.48亿元。

（7）漱玉平民（301017.SZ）

漱玉平民成立于 1999 年，主要从事中西成药、中药饮片、保健食品、健康器械等产品的连锁零售业务，核心布局山东市场，并持续拓展辽宁、黑龙江等北方区域市场。截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有门店 8,869 家（含加盟店3,962 家）。2025 年度，公司实现销售收入 103.27 亿元，归属于母公司所有者的净利润 1.14 亿元。

11、公司竞争优势

（1）品牌与规模优势

截至 2025 年末，公司拥有超过 2,400 家直营连锁门店，服务会员超 2,500万人，已确立公司在闽浙赣区域的领先地位。根据《中国药店》2025 年度榜单，公司直营门店数量位列全国第十名，稳居行业第一梯队。公司连续多年入选西普会“全国药品零售企业综合竞争力百强榜”，品牌公信力与区域渗透力突出。在消费者端，公司通过持续的专业药事服务和社区健康活动，成功塑造了专业、可信的社区健康伙伴形象，形成了深厚的品牌认知与客户信任基础。

（2）供应链及商品采购优势

公司依托规模化采购优势，与国内外知名医药生产企业和大型流通企业建立了长期稳定的战略合作关系，有效控制了采购成本并保障了供应稳定性。

公司坚持严格的供应商准入与管理标准。在商品管理方面，公司推行高度精选、动态优化的 SKU 策略，聚焦核心品类与高周转商品，持续优化商品结构。在加强库存管理体系的同时，也增强了与上游供应商的协同与议价能力，形成了高效敏捷的商品供应与运营闭环。在物流与配送环节，公司依托高度自动化的仓储管理系统与智能调度体系，构建了覆盖福建、浙江、江西三省的集约化、高效率的配送网络，为公司的持续跨区域拓展提供了可复制、低成本的供应链支撑模板。

（3）精细化运营与数字化智能化优势

公司构建了覆盖业务流程全链条的数字化运营管理体系，实现了从商品采购、库存管理到门店运营、会员服务的精细化管控与高效协同。

公司通过自主建设的数字化中台体系，实现了对采购、供应链、门店运营及会员服务等核心业务价值链的全面覆盖与深度赋能，打通了各环节的数据流与业务流，提升了整体运营效率，构建了以数据洞察驱动管理决策的智能化闭环。

基于全链条、实时化的数据沉淀与分析能力，公司数字系统支撑在多个关键运营场景实现精准决策与动态优化。例如，在商品管理方面，系统能够通过对销售、库存及市场趋势的智能分析，指导高效的商品汰换与结构优化；在门店运营层面，系统数据可辅助进行科学的选址评估与业绩归因；在客户经营方面，通过构建以数据驱动为核心的全周期会员健康管理及精准运营体系，有效提升了会员健康管理的专业性与及时性。通过将数字化能力深度融入业务与管理流程，公司构建了以数据为驱动、以效率为导向的现代化运营体系。

（4）跨区域标准化复制能力优势

公司已成功突破了区域性连锁的发展瓶颈，并形成一套成熟的跨区域扩张方法论。在并购拓展方面，公司拥有科学的标的筛选模型、严谨的尽职调查体系、高效的估值模型以及清晰的投后整合计划；在门店自建方面，公司拥有成熟的门店选址评估模型与标准化的新店筹建流程。无论何种方式，新门店均能快速接入公司的统一供应链、IT 系统与管理标准，确保服务品质与运营效率的一致性。

公司不仅输出管理体系，更注重企业文化的宣导与融合。通过系统性的培训体系、标杆门店实训、总部人员派驻辅导等方式，快速将新并购或新建团队的思维与行为模式统一到公司的价值体系与服务标准之下，最大限度降低了整合风险，保障了跨区域门店网络的盈利能力和品牌形象统一。

（5）线上线下融合的全渠道生态优势

公司前瞻性地布局数字化与全渠道战略，已构建起线上线下无缝协同、数据智能驱动的业务架构。通过深度融合线下实体门店网络与线上 O2O、B2C 等多重触点，公司为消费者提供了即时配送及远程购药等多种灵活、便捷的服务模式，实现了随时、随地、随需的健康产品与服务获取体验。线上渠道不仅是销售增量的重要来源，更是进行客户服务延伸、精准互动与数据洞察的关键平台，有效提升了服务半径与用户黏性。

公司对线上业务有着清晰的战略定位与差异化的运营策略。公司积极探索以线上订单履约为核心的前置仓等创新店型，通过优化人、货、场的配置效率，展现了适应市场变化、持续优化运营模式的前瞻能力。

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